Виктор Тунев для FRANK MEDIA, 14.12.22
Соответствующие условия прописаны в эмиссионных документах облигаций на более чем 20 млрд рублей
У ряда российских эмитентов облигаций могут возникнуть ковенанты, по которым они могут быть обязаны выкупить свои ценные бумаги, из-за ухода из России «большой четверки» аудиторов (PwC, KPMG, EY, Deloitte), пишет «Коммерсант». Причиной станет пункт об аудите годовой отчетности компаний именно аудиторами из Big-4. Российские компании, которые сформировались на базе местных подразделений международных сетей, «нельзя считать правопреемниками «большой четверки», эмитенту нужно менять ковенанты и переподписывать договор», рассказал изданию один из аудиторов
Обязательства аудита со стороны Big-4 прописаны, например, у компаний «реСтор», «Джи-групп», «Брусника. Строительство и девелопмент» (суммарно ими выпущены облигации свыше чем на 21 млрд рублей). У выпусков «Киви Финанс» и «Хэдхантер» также указана ковенанта на аудит от «большой четверки», однако в первом случае речь идет об аудите отчетности группы Qiwi, а во втором – отчетности оферента, компании HeadHunter Group, говорит ведущий аналитик долгового рынка «Открытие Инвестиции» Александр Шураков. Кроме того, по словам управляющего партнера «КСК Групп» Елены Межуевой, ряд инструментов предусматривает ковенанты и в отношении юридического консалтинга.
Руководитель департамента аудиторских и сопутствующих услуг группы компаний Б1 (бывшая российская EY) Михаил Хачатурян говорит, что многие эмитенты, у которых были такие условия, в большинстве случаев сейчас пересогласовывают их, как правило, заменяя на список конкретных компаний. Нарушение ковенанты должно наступить лишь только в феврале-марте, по факту выхода годовой отчетности, отмечает управляющий директор «Иволга Капитала» Дмитрий Александров. Однако эмитенту требуется время, чтобы для изменения условий провести общее собрание владельцев облигаций (ОСВО), на котором необходимо заручиться 75% голосов от общего числа бондхолдеров. Если существенная часть держателей облигаций — это физические лица, то могут возникнуть сложности с кворумом и придется проводить повторное собрание, говорит Александр Шураков. Пока на 22 декабря назначила ОСВО лишь компания «реСтор».
При этом, если решение все-таки не будет принято, то по факту нарушения ковененты инвесторы могут потребовать досрочного погашения облигаций, отмечает главный аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Виктор Тунев. По его словам, сейчас, например, экономически выгодно (с точки зрения инвесторов) погасить облигации по 100% номинала, когда они торгуются около 87% от номинала (в случае «реСтора»). Такие массовые предъявление бумаг к выкупу могут создать для эмитентов сложности для расчетов с инвесторами.
Источник: Frank Media, 14.12.22