Инфляция в России за июль 2022 г.
Росстат опубликовал окончательную информацию об инфляции в России за июль 2022 г.: она снизилась до 15.1% (-0.8 п.п.) в годовом выражении. За месяц падение цен составило 0.39%. Базовая инфляция после роста на 0.18% в июне замедлилась на такое же значение в июле. Годовой показатель опустился до 18.4%. Ключевыми факторами такой динамики стали сохраняющаяся низкая потребительская активность, сильное удешевление плодоовощей и отложенный эффект укрепления рубля.
Инфляция продовольственных товаров
Цены на плодоовощную продукцию в июле упали на 11.5% после снижения на 9.6% в предыдущем месяце. Рост цен составил 6.0% к июлю 2021 г., а к декабрю 2021 г. – лишь 0.3%. Плодоовощная продукция остается одним из основных дезинфляционных драйверов, однако эффект сезонности, несколько смещенный в этом году, может утратить силу уже в сентябре.
Цены на продовольственные товары (включая плодоовощную продукцию) опустились на 1.5% за месяц (по сравнению с ростом на 1.1% по итогам предыдущего периода) вместо обычного снижения на 0.4% в июле. В годовом выражении цены увеличились на 16.8%. Значительный вклад в снижение темпов внесла плодоовощная продукция, без ее учета продовольственные товары подешевели бы лишь на 0.15%.
Рост стоимости отдельных товаров в июле не превышал 2.0%: сильнее всего подорожали жевательная резинка (+2.0%) и маргарин (+1.5%). Наибольшее снижение цен зафиксировано на капусту (-33.2%), картофель (-27.6%) и свеклу (-27.1%).
Важно отметить, что с поправкой на сезонность продовольственные товары подешевели за месяц на 0.7%, что даже несколько слабее результатов июня. Плодоовощная продукция с поправкой на сезонность также дешевеет менее интенсивно, чем в предыдущем месяце: -5.7% и -8.1% соответственно.
Инфляция непродовольственных товаров
В июле спад цен на непродовольственные товары сохранил темпы предыдущего месяца (-0.4%). Среди наиболее подешевевших позиций: холодильники (-6.3%), древесностружечные плиты (-6.0%) и фотоаппараты (-5.6%). Растут в цене спички (+2.3%) и товары для школы: учебники (+2.2%) и брюки для детей (+1.9%). С поправкой на сезонность падение цен в категории к предыдущему месяцу незначительно ускорилось – до -0.35% (против -0.33% в июне).
Инфляция услуг
Инфляция в сфере услуг в июле составила 1.4% по сравнению с 0.9% в июне. В годовом выражении услуги выросли в цене на 10.75%.
В лидерах роста: аренда индивидуального банковского сейфа (+18.2%), полет в салоне экономкласса (+14.1%) и поездка на отдых в ОАЭ (+12.2%). Сильнее всего дешевеет плата за пользование потребительским кредитом на фоне смягчения ДКП (-9.3%), а также поездки в отдельные страны Юго-Восточной Азии (-6.1%).
Вывод
Инфляция в России продолжает снижаться после апрельского пика. Основные дезинфляционные факторы сохраняются, однако их потенциал влияния уменьшается. Так, эффект смещенной сезонности плодоовощной продукции может сойти на нет уже в следующем месяце, курс рубля отскочил от многолетних максимумов, а спрос населения и кредитование приостановили падение, наметив курс на укрепление, поддерживаемые снижением ключевой ставки.
Ослабление дезинфляционных факторов прослеживается и через показатели устойчивой ценовой динамики: медиана годового роста цен уменьшилась, однако падение значения оказалось в два раза слабее результатов июня (-0.3 п.п. против -0.6 п.п.). Прирост же цен, за исключением 20% компонентов потребительской корзины, с максимальной за последние три месяца дисперсией (то есть без учета наиболее волатильных позиций) в годовом выражении даже ускорился: 11.5% против 11.2% месяцем ранее. Месячные показатели устойчивой ценовой динамики сохранили значения июня.
Таким образом, текущий дезинфляционный тренд в большой степени (но не до конца) исчерпал себя, поэтому уже осенью потребительские цены могут перейти к росту.
