Еженедельный обзор по макроэкономике
КЛЮЧЕВЫЕ СОБЫТИЯ
Инфляция в России с 22 по 28 ноября составила 0.19% после 0.11% на предыдущей неделе. В годовом выражении показатель снизился до 12.0%.
Глава ФРС Джером Пауэлл подтвердил возможность замедления темпа повышения процентных ставок на ближайшем заседании. Рынок ожидает повышения ставки на 0.5% до 4.25-4.50% на декабрьском заседании.
ВВП, БЕЗРАБОТИЦА
Опубликованы данные по безработице в ряде стран. Рост показателя зафиксирован в Германии – до 5.6% (+0.1 п.п.). Снижение отмечается в еврозоне – до 6.5% (-0.1 п.п.), Бразилии – до 8.3% (-0.4 п.п.) и ЮАР – до 32.9% (-0.1 п.п.). Без изменения осталось значение в России – 3.9%, Японии – 2.6% и Мексике – 3.3%.
Страны продолжают публиковать статистику по экономической динамике в 3 кв. В Канаде ВВП за отчетный период вырос на 0.7% кв. к кв. (после 0.8% во втором квартале), в Турции – на 3.9% (после 7.7%), а в Бразилии – на 0.4% (после 1.2%). Вторые оценки ВВП за третий квартал были представлены в Германии – рост на 0.4% (+0.1 п.п. к первой оценке) и Мексике – увеличение на 0.9% (-0.1 п.п. к первой оценке). Совпали с первой оценкой значения во Франции – рост на 0.2%, в Италии – на 0.5% и в Южной Корее – на 0.3%.
В США значение было пересмотрено в сторону увеличения: рост ВВП в третьем квартале составил 2.9% против 2.6% в первой оценке. Данные по экономике были представлены и в России – падение замедлилось до 4.4% год к году в октябре против сокращения на 4.5% в сентябре.
Рынок труда в США снова демонстрирует признаки замедления: по оценкам ADP, число занятых в несельскохозяйственном секторе в ноябре выросло минимально с января 2021 г., также снижается число открытых вакансий на рынке труда. Тем не менее количество первичных обращений за пособиями по безработице продолжает находиться на исторических минимумах. За неделю оно снизилось до 225 тыс. (-16 тыс. к прошлой неделе).
ИНФЛЯЦИЯ
Инфляция в России с 22 по 28 ноября составила 0.19% после 0.11% ранее (без учета повышения тарифов ЖКХ первого июля, значение стало максимальным с апреля). В годовом выражении она опустилась до 12.0%. Цены на плодоовощи несколько ускорили рост – до 2.9% (после 2.7% ранее), однако в остальных продовольственных товарах темпы остаются отрицательными (-0.1%). В лидерах роста: огурцы (+12.1%), свекла (+2.5%) и морковь (+2.0%). В сегменте непродовольственных услуг цены демонстрируют незначительный подъем. В категории регулируемых и туристических услуг цены существенно ускорились (+0.5%) на фоне повышения стоимости авиабилетов (+11.0% против -3.2% в предыдущем периоде). Тренды в недельной инфляции остаются прежними, однако наблюдаются признаки, возможно, полноценного разворота. Данные на следующей неделе выйдут высокими за счет внеочередного повышения тарифов ЖКХ.
Данные по ценам производителей за октябрь вышли в отдельных странах. В Италии цены производителей год к году резко замедлили темпы роста – до 28.0% (-13.7 п.п.). PPI в помесячном выражении снизился в октябре в Бразилии (-0.9% месяц к месяцу) и во Франции (-0.1%).
Обнародованы цифры по росту потребительских цен в ряде стран. Снижение темпов зафиксировано в еврозоне – до 10.0% (-0.6 п.п.), Германии – до 10.0% (-0.4 п.п.), Испании – до 6.8% (-0.5 п.п.), Австралии – до 6.9% (-0.4 п.п.) и в Индонезии – до 5.4% (-0.3 п.п.). Отметим, что в отдельных случаях к отрицательным темпам впервые за год перешла и месячная динамика. Без изменения остался показатель в Италии (11.8%) и Франции (6.2%). Однако цена на газ в Европе, которая упала в октябре, опять резко растет, что не даст развиться этой тенденции в ближайшие месяцы.
Оценка ценового индекса расходов на личное потребление опубликована в США: этот показатель отслеживает ФРС для таргетирования инфляции. В октябре значение опустилось до 6.0% (-0.3 п.п.) – минимальной отметки в этом году. Базовый индекс снизился до 5.0% (-0.2 п.п.).
Глава ФРС Джером Пауэлл в ходе своего выступления в среду подтвердил мнение коллег и заявил о возможности замедления темпа повышения процентных ставок на ближайшем заседании. Тем не менее Пауэлл в очередной раз подчеркнул необходимость повысить ставки выше уровня, ожидаемого ранее. Поэтому пик может оказаться в районе 5.25–5.50%.
ПУБЛИЧНЫЙ СЕКТОР
Минфин РФ на неделе снова провел три безлимитных аукциона. Министерство разместило ОФЗ-ПД 26241 на 52.0 млрд руб. (при спросе 262.7 млрд руб., доходность по цене отсечения составила 10.1%, премия – 10 б.п.), выпуск ОФЗ-ПК 29021 на 150.9 млрд руб. (при спросе 210.2 млрд руб., цена отсечения оказалась равной 97.1% от номинала, премия – 7 б.п.) и ОФЗ-ИН 52004 на 16.7 млрд руб. (при спросе 19.4 млрд руб., реальная доходность по цене отсечения составила 3.33% от номинала).
ВАЛЮТНЫЙ КУРС
Курс доллара США за неделю вырос до 61.4 ₽ (+1.0 ₽), но по-прежнему остается в рамках многомесячного диапазона. Рубль ослаб на фоне завершения налогового периода, спада нефтяных котировок и приближающегося ввода санкций (5 декабря). Bloomberg уже сообщает о значительной просадке стоимости Urals, что приведет к сжатию экспорта и постепенному ослаблению отечественной валюты. Вместе с тем резкий рост цен на газ в Европе до $ 1 680 увеличит поступления валютной выручки в январе.
