Еженедельный обзор по макроэкономике

КЛЮЧЕВЫЕ СОБЫТИЯ

Инфляция в России с 15 по 21 ноября составила 0.11% после 0.06% на предыдущей неделе. В годовом выражении показатель снизился до 12.3%.

ВВП, БЕЗРАБОТИЦА

Страны продолжают публиковать статистику по экономической динамике. Так, продажи домов в США выросли в октябре с 588 до 632 тыс., несмотря на негативные ожидания.

Баланс СТО в еврозоне улучшился в сентябре с € -26 до -8 млрд. Это намного лучше ожиданий в € -20 млрд, однако в норме значение должно быть намного больше 0, поэтому давление от газового кризиса пока ощущается, но падение цен на газ улучшает ситуацию.

Количество первичных обращений за пособиями по безработице в Соединенных Штатах находится на исторических минимумах. За неделю оно снизилось до 240 тыс. (+17 тыс. к прошлой неделе).

ИНФЛЯЦИЯ

Данные по ценам производителей за октябрь вышли в Германии. Показатель наконец снизился (с 45.8% до 34.5%   (-4.2% за месяц)) – начало действовать падение цен на газ.

Инфляция в России с 15 по 21 ноября составила 0.11% после 0.06% ранее. В годовом выражении она опустилась до 12.3%. Цены на плодоовощи ускорили рост до 2.7% (после 2.0% неделей ранее) на фоне подорожания огурцов (+11.3%) и помидоров (+4.1%). В категории услуг продолжила расти стоимость авиабилетов (+3.2% против +3.2% в предыдущем периоде). Тренды в недельной инфляции остаются прежними из-за слабого потребительского спроса, несмотря на сезонное подорожание овощей.

Обнародована статистика по росту потребительских цен в ряде стран в октябре. В Гонконге инфляция замедлилась с 4.4% до 1.8%. Базовый ИПЦ в Японии ускорился с 2% до 2.7%. В Сингапуре инфляция снизилась с 7.5% до 6.7%. Инфляционное давление постепенно ослабевает, хотя в Европе этого пока не видно из данных статистики.

ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ

На неделе некоторые центробанки развитых рынков приняли решения повысить процентные ставки. В Новой Зеландии ставка выросла с 3.5% до 4.25% на фоне инфляции в 7.2%.

ПУБЛИЧНЫЙ СЕКТОР

Минфин РФ на неделе снова провел три безлимитных аукциона. Общий объем заимствований составил 148 млрд руб. Министерство разместило ОФЗ-ПД 26240 на 82.6 млрд руб. (при спросе 248.9 млрд руб. доходность по цене отсечения составила 10.3%), новый выпуск ОФЗ-ПК 29021 – на 73.5 млрд руб. (при спросе 403.5 млрд руб. цена отсечения оказалась равной 97.25% от номинала, что предполагает 0.5 п.п. дисконта к закрытию вторника) и ОФЗ-ИН 52004 – на 10.7 млрд руб. (спрос – 17.2 млрд руб., доходность по цене отсечения – 3.33%).

В этот раз облигации с переменным купонным доходом были размещены в обычных объемах. 

ВАЛЮТНЫЙ КУРС

Курс доллара США за неделю не изменился – 60.5 ₽ (+0.1 ₽) и по-прежнему остается в рамках многомесячного диапазона. Налоговый период и подорожавший евро удерживают курс доллара у отметки 60 ₽. Отечественная валюта находится в ожидании стимулов к движению.

ПРОТОКОЛ FOMC

В среду был опубликован протокол Комитета по открытым рынкам (FOMC). Экономические условия в ноябре были признаны более ограничивающими, чем в сентябре, а ожидания по динамике экономики в 2024–2025 гг. ухудшены. В протоколе несколько раз упоминается конфликт России с соседней страной, который ведет к дополнительному повышательному давлению на инфляцию. Вместе с тем текущая ситуация с сильным рынком труда и неприемлемой инфляцией продолжает подталкивать членов комитета к быстрому повышению ставки. В дальнейшем члены ФРС будут принимать решения, учитывая также еще не проявившиеся в текущей статистике эффекты от повышения ставки в прошлом.