Еженедельный обзор по макроэкономике
КЛЮЧЕВЫЕ СОБЫТИЯ
Инфляция в России с 1 по 7 ноября составила 0.01% после 0.07% на предыдущей неделе. В годовом выражении показатель снизился до 12.5%.
Инфляция в США существенно замедлилась в октябре, составив 7.7% после 8.2% в прошлом месяце.
ВВП, БЕЗРАБОТИЦА
Опубликованы данные по безработице в ряде стран за сентябрь. Рост показателя зафиксирован в Турции (+0.5 п.п. до 10.1%). Без изменения остались значения в Канаде – на уровне 5.2% и в Южной Корее – 2.8%.
Американский рынок труда остается сильным, однако безработица выросла до 3.7%. Число открытых вакансий неожиданно увеличилось до 10.7 млн (+0.4 млн) при ожидании его снижения. Аналогичную динамику демонстрирует количество занятых в несельскохозяйственном секторе, увеличившееся в октябре на 261 тыс. при прогнозе в 200 тыс., и заработные платы – относительно сентября стали больше на 0.4%. Количество первичных обращений за пособиями по безработице в Соединенных Штатах также находится на исторических минимумах (225 тыс. в последних данных). Сильный рынок труда в США является одной из важнейших причин, позволяющих ФРС повышать ставки высокими темпами.
Деловая активность в странах мира продолжила ухудшаться в октябре. Из крупнейших экономик высокие значения PMI Composite можно отметить у Японии (51.8), Индии (55.5) и Бразилии (53.4). Также значение выше 50 пунктов пока сохраняется во Франции (50.2). Остальные страны характеризуются отметками ниже предельного уровня: 47.3 в США, 48.3 в Китае и 47.3 в еврозоне. В России значение показателя в октябре опустилось до 45.8 на фоне обвального падения индекса услуг.
ИНФЛЯЦИЯ
Опубликованы данные по инфляции в России за октябрь. В помесячном выражении рост составил 0.18%, годовой показатель замедлился до 12.6%. Основной вклад в рост цен ожидаемо внесли плодоовощи на фоне сезонного удорожания (+3.5%), при этом остальные продовольственные товары в цене незначительно снизились (<0.1%). Непродовольственные товары за месяц продемонстрировали околонулевую динамику, а сектор услуг снова фиксирует уверенный рост. Помесячный результат составил 0.2% после 0.5% в сентябре, однако годовой показатель вырос уже до 11.3%. Шок спроса продолжает оказывать сдерживающее влияние на темпы роста цен.
Инфляция в России с 1 по 7 ноября составила 0.01% после 0.07% ранее. В годовом выражении она опустилась до 12.5%. Плодоовощи выросли в цене лишь на 1.3% (после 1.7% ранее), в остальных продовольственных товарах снова фиксируется нулевая динамика. В лидерах роста: помидоры (+6.2%), бананы (+1.5%) и огурцы (+1.4%). Продолжают дешеветь электро- и бытовые приборы, строительные материалы. В целом в сегменте непродовольственных товаров цены на неделе перешли к падению. В категории регулируемых и туристических услуг цены также падают (-0.1%) на фоне снижения стоимости авиабилетов (-2.1% против +1.2% в предыдущем периоде) и ускорения снижения цен на услуги гостиниц и санаториев.
Вышли цифры по росту цен потребителей в ряде стран в октябре. Снижение годовых темпов роста цен зафиксировано в Китае – до 2.1% (-0.7 п.п.), Мексике – до 8.4% (-0.3 п.п.) и в Бразилии – до 6.5 (-0.7 п.п.).
Годовая инфляция в США значительно замедлилась (-0.5 п.п. до 7.7%), что оказалось существенно ниже прогноза рынка (8.0%). Темпы помесячного роста цен сохранили значение сентября (0.4%) и также оказались меньше ожиданий инвесторов. Базовый ИПЦ снизился до 6.3%.
Представлена обновленная статистика по росту цен производителей в Китае за октябрь. Зафиксировано падение показателя в отрицательную зону – до -1.3% (-2.2 п.п.) впервые с декабря 2020 г. Динамика показывает слабость экономической активности в Китае на фоне внутренних ковидных ограничений, однако также связана с высокой базой прошлого года.
ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ
На неделе некоторые центробанки Восточной Европы обнародовали решения по ключевым ставкам. ЦБ Сербии повысил ставку до 4.5% (+0.5 п.п.) при росте цен на 14% за год. Без изменения оставили ставку в Чехии – на уровне 7.5% и в Польше – 6.75%. Инфляция в этих странах составляет 15.1% и 18.0% соответственно.
ПУБЛИЧНЫЙ СЕКТОР
Минфин РФ на неделе снова провел три безлимитных аукциона. Министерство разместило ОФЗ-ПД 26237 на 16.2 млрд руб. (При рекордном спросе 307.8 млрд руб. цена отсечения составила 84.5% от номинала. Минфин существенно ограничил объем удовлетворенных заявок.), ОФЗ-ПК 29021 на 18.6 млрд руб. (при спросе 209.0 млрд руб., цена отсечения – 97.23% от номинала) и ОФЗ-ИН 52004 на 7.1 млрд руб. (при спросе 20.3 млрд руб., цена отсечения – 93.33% от номинала).
Таким образом, за день объем размещения составил 42.0 млрд руб., что существенно меньше аномального результата прошлой недели (167 млрд руб.).
ВАЛЮТНЫЙ КУРС
Курс доллара США за неделю опустился до 60.7 ₽ (-1.3 ₽) и по-прежнему остается в рамках широкого диапазона. Ожидаемое нами хеджирование валютных рисков перед длинными выходными, приведшее к ослаблению национальной валюты, было выкуплено в понедельник. Позитивом для рубля стали и данные по ИПЦ в США, который ускоренно снижается. Это позволяет надеяться на меньший рост процентных ставок в Соединенных Штатах. Значимых триггеров для существенного изменения валютного курса по-прежнему нет.
